1ღ✿ღღ◈、受信息披露管理方面的约束ღ✿ღღ◈，茅台公司发布信息谈的数字ღ✿ღღ◈，基本都是控股股东--茅台集团的口径ღ✿ღღ◈。但一个男孩子顶哭另一个男孩子ღ✿ღღ◈，由于茅台集团内部ღ✿ღღ◈，只有上市公司贵州茅台股份有限公司生产茅台酒ღ✿ღღ◈，茅台集团其他子公司一概不生产茅台酒ღ✿ღღ◈，所以ღ✿ღღ◈，茅台集团的茅台酒产销量数据ღ✿ღღ◈，就是茅台股份公司的茅台酒产销量数据ღ✿ღღ◈；

　　2）上市公司生产的酒分为茅台酒和系列酒两大类ღ✿ღღ◈。其中茅台酒指飞天商标（1952年ღ✿ღღ◈，注册“金轮牌”商标ღ✿ღღ◈，又称“五星牌”商标ღ✿ღღ◈，1957年ღ✿ღღ◈，因为出口的需要ღ✿ღღ◈，注册“飞天牌”商标ღ✿ღღ◈，文革期间ღ✿ღღ◈，飞天牌商标被打成封资修ღ✿ღღ◈，在此期间改为“葵花牌”（感冒药吗？）ღ✿ღღ◈，但不被外商接受ღ✿ღღ◈，文革后改回ღ✿ღღ◈。）和五星商标的53°和43°茅台（38°茅台基本不生产了）ღ✿ღღ◈，陈年茅台（15年ღ✿ღღ◈、30年ღ✿ღღ◈、50年ღ✿ღღ◈、80年）ღ✿ღღ◈，以及在茅台和陈年茅台基础上做的各类小批量或不同容量的品种尊龙凯时人生就是博官网登录ღ✿ღღ◈，例如生肖茅台ღ✿ღღ◈、礼盒茅台ღ✿ღღ◈、纪念茅台ღ✿ღღ◈、蓝瓶的酱瓶的金瓶的黑瓶的ღ✿ღღ◈、1升的2升的375ml的125ml的等等ღ✿ღღ◈；系列酒主要是一曲三茅四酱ღ✿ღღ◈，贵州大曲ღ✿ღღ◈、华茅ღ✿ღღ◈、王茅ღ✿ღღ◈、赖茅ღ✿ღღ◈、汉酱ღ✿ღღ◈、仁酒ღ✿ღღ◈、王子ღ✿ღღ◈、迎宾ღ✿ღღ◈；

　　茅台是三家作坊整合而成的（1952年茅台酒厂成立）贵州茅台ღ✿ღღ◈，ღ✿ღღ◈，这三家分别是成义烧房（主人ღ✿ღღ◈：华联辉ღ✿ღღ◈，华茅）ღ✿ღღ◈、荣和烧房（主人ღ✿ღღ◈：王泽生ღ✿ღღ◈，王茅）以及恒兴酒厂（主人ღ✿ღღ◈：赖永初ღ✿ღღ◈，赖茅）ღ✿ღღ◈，其中华茅和赖茅是温和收购或接管的ღ✿ღღ◈，王茅是没收的ღ✿ღღ◈。

　　茅台酒的前身之一ღ✿ღღ◈：成义烧房ღ✿ღღ◈，创始人华联辉当年是为了遂老母亲的心愿ღ✿ღღ◈，让她再尝到多年前在茅台渡口喝到后就一直念念不忘的茅台烧酒ღ✿ღღ◈，于是遍寻好酒师和酒方ღ✿ღღ◈，酿出茅台酒的前身之一ღ✿ღღ◈：华茅ღ✿ღღ◈。

　　3）公司财报里披露的“生产茅台酒及系列酒基酒XX吨”ღ✿ღღ◈，包含茅台酒基酒和系列酒基酒两种ღ✿ღღ◈。茅台酒基酒全部在茅台镇生产ღ✿ღღ◈，用于灌装茅台酒ღ✿ღღ◈，每年12月中旬ღ✿ღღ◈，公司经销商大会前后ღ✿ღღ◈，会披露当年茅台基酒的产量ღ✿ღღ◈。2011~2015年茅台基酒产量分别为30026吨ღ✿ღღ◈、33600吨ღ✿ღღ◈、38452吨ღ✿ღღ◈、38745吨ღ✿ღღ◈、32179吨ღ✿ღღ◈。财报里的基酒总量减去茅台基酒数量ღ✿ღღ◈，就是系列酒基酒数量ღ✿ღღ◈。

　　4）系列酒基酒有三个来源ღ✿ღღ◈：①是位于习水县黄金坪的201厂ღ✿ღღ◈。该厂是贵州茅台2002年6月收购原习酒公司（当时要破产了）酱香生产线吨ღ✿ღღ◈，主要为茅台王子酒提供基酒ღ✿ღღ◈，汉酱和仁酒也有部分基酒来自此地ღ✿ღღ◈；②是位二合镇的301厂ღ✿ღღ◈。该厂源于茅台公司收购的老怀酒厂ღ✿ღღ◈，原位于中枢镇ღ✿ღღ◈，2012年10月搬迁至二合镇名酒工业园区尊龙凯时官网appღ✿ღღ◈，ღ✿ღღ◈，2013年和2014年的生产量为4600吨和7500吨ღ✿ღღ◈。汉酱和仁酒的主要基酒产于此地ღ✿ღღ◈；③是茅台酒的弃糟和备注酒ღ✿ღღ◈，来自茅台镇茅台酒各生产车间ღ✿ღღ◈。弃糟ღ✿ღღ◈，指经过茅台7次取酒以后留下的酒糟ღ✿ღღ◈，其中加入部分新高粱ღ✿ღღ◈，再蒸一次ღ✿ღღ◈，得到迎宾酒的基酒ღ✿ღღ◈；备注酒ღ✿ღღ◈，指茅台酒生产过程中ღ✿ღღ◈，达不到茅台基酒要求的少量不合格品ღ✿ღღ◈。这部分酒ღ✿ღღ◈，虽达不到茅台酒要求ღ✿ღღ◈，但可能品质可能高于其他系列酒基酒ღ✿ღღ◈，添加入系列酒里ღ✿ღღ◈，可以提升系列酒品质ღ✿ღღ◈； 另外ღ✿ღღ◈，一曲三茅的基酒究竟取自何处ღ✿ღღ◈，目前暂时不知ღ✿ღღ◈，应该是机密ღ✿ღღ◈。

　　5）茅台的生产过程ღ✿ღღ◈：第一年端午踩曲（用小麦制作酒曲）ღ✿ღღ◈，重阳下沙（沙就是本地特产糯高粱）ღ✿ღღ◈，然后从12月或次年1月开始蒸馏取酒尊龙凯时人生就是博官网登录ღ✿ღღ◈，每月一次ღ✿ღღ◈，共计七次尊龙凯时人生就是博官网登录ღ✿ღღ◈，次年七八月取酒完毕ღ✿ღღ◈。酒糟拿去生产迎宾酒后ღ✿ღღ◈，送去做肥料ღ✿ღღ◈，称为丢糟ღ✿ღღ◈。茅台酒糟管理很严格ღ✿ღღ◈，丢糟跟押钞车一样ღ✿ღღ◈，要严防被小作坊和内部人里应外合偷走酒糟再去做酒ღ✿ღღ◈；这七次取出来的酒ღ✿ღღ◈，就叫茅台基酒ღ✿ღღ◈。每年披露的茅台基酒产量一个男孩子顶哭另一个男孩子ღ✿ღღ◈，就指这个ღ✿ღღ◈。

　　基酒要按照酱味ღ✿ღღ◈、醇甜和窖底三大类归类装坛（【白酒香型概念的提出】第二届评酒会之后ღ✿ღღ◈，1964年ღ✿ღღ◈，茅台技术研究小组（李兴发为负责人ღ✿ღღ◈，季克良为成员）提出了茅台的香气三种典型体ღ✿ღღ◈：酱香ღ✿ღღ◈、醇甜香和窖底香ღ✿ღღ◈，这是白酒行业的里程碑ღ✿ღღ◈，后来在此基础上ღ✿ღღ◈，酱香ღ✿ღღ◈、浓香ღ✿ღღ◈、清香等白酒香型概念才开始出现ღ✿ღღ◈。）

　　成为茅台财报上存货里面的自制半成品ღ✿ღღ◈，这部分是茅台的财富ღ✿ღღ◈，越多越好尊龙凯时·(中国)人生就是搏!ღ✿ღღ◈，ღ✿ღღ◈。有很多一知半解的投资者和媒体尊龙凯时人生就是博官网登录ღ✿ღღ◈，以存货数据增长ღ✿ღღ◈，来说茅台积压ღ✿ღღ◈，主要就是因为不懂这个尊龙凯时·(中国区)人生就是搏!ღ✿ღღ◈，ღ✿ღღ◈。 装坛以后ღ✿ღღ◈，要储存满三年尊龙人生就是博官网登录ღ✿ღღ◈，ღ✿ღღ◈，然后勾兑ღ✿ღღ◈。勾兑是将三种基酒按照某比例混合ღ✿ღღ◈，再加上一些老酒和调味酒ღ✿ღღ◈。勾兑后重新装坛ღ✿ღღ◈，继续存储半年到一年ღ✿ღღ◈，就是可以销售的酒了尊龙凯时ღ✿ღღ◈，ღ✿ღღ◈。在市场需要的时候ღ✿ღღ◈，灌进瓶子里ღ✿ღღ◈，封箱打包ღ✿ღღ◈，卖出去金门高粱ღ✿ღღ◈，ღ✿ღღ◈。灌进瓶子里的酒ღ✿ღღ◈，在没有卖掉的时候ღ✿ღღ◈，就是财报上的库存商品（包括销售公司存货ღ✿ღღ◈、全国11个中转库存货ღ✿ღღ◈、33个自营店存货ღ✿ღღ◈、以及其实已经提走了ღ✿ღღ◈，但还没有发票入账的预收账款对应的部分）ღ✿ღღ◈；

　　季节性生产ღ✿ღღ◈：顺应自然季节进行ღ✿ღღ◈，端午踩曲ღ✿ღღ◈、重阳下沙ღ✿ღღ◈，原料经过八次摊晾及加曲堆积发酵ღ✿ღღ◈、九次蒸煮ღ✿ღღ◈、七次取酒一个男孩子顶哭另一个男孩子ღ✿ღღ◈。

　　高温制曲ღ✿ღღ◈：62度制曲ღ✿ღღ◈，二次翻曲ღ✿ღღ◈，40天成熟ღ✿ღღ◈，再存放半年以上ღ✿ღღ◈。带来大量微生物ღ✿ღღ◈。用曲量是其他白酒四倍ღ✿ღღ◈，所以酚类化合物多ღ✿ღღ◈。

　　长期陈酿ღ✿ღღ◈：新酒好后ღ✿ღღ◈，按7个轮次ღ✿ღღ◈、3种典型体一个男孩子顶哭另一个男孩子ღ✿ღღ◈、不同年份分类ღ✿ღღ◈，用陶瓷酒坛封装入库ღ✿ღღ◈，陈酿3年ღ✿ღღ◈，进一步排除刺激性一个男孩子顶哭另一个男孩子ღ✿ღღ◈、有害性的低沸点物质ღ✿ღღ◈，更柔和ღ✿ღღ◈、更芳香ღ✿ღღ◈。

　　6）从上面的生产流程ღ✿ღღ◈，可以看出一个男孩子顶哭另一个男孩子ღ✿ღღ◈，今年能灌多少商品酒ღ✿ღღ◈，实际上在四到五年前就已经定死了ღ✿ღღ◈，按照季克良老先生披露ღ✿ღღ◈，当年可供销售的茅台商品酒ღ✿ღღ◈，大约是四五年前（取决于勾兑后存半年还是一年）基酒的75%ღ✿ღღ◈，其他部分则是必须要存起来的老酒和保存期间挥发的部分ღ✿ღღ◈。由于不能确定这个75%ღ✿ღღ◈，是否包括添加进去的老酒（53度茅台大致由85%基酒和15%左右老酒构成）ღ✿ღღ◈，对可销售量估算有个基本不影响投资决策的空间尊龙凯时人生就是博官网登录ღ✿ღღ◈。

　　7）茅台的基酒产能一直在扩ღ✿ღღ◈，从1951年建厂到2001年上市前ღ✿ღღ◈，50年间茅台酒全部产量加总不到6.6万吨ღ✿ღღ◈，而上市至今的16年间ღ✿ღღ◈，茅台基酒产量已经超过36万吨了ღ✿ღღ◈。目前年产量约4万吨ღ✿ღღ◈；

　　8）系列酒里ღ✿ღღ◈，迎宾酒是不储存的（公司酒库宝贵ღ✿ღღ◈，不值当为低端酒占地儿）ღ✿ღღ◈，直接生产出基酒ღ✿ღღ◈，然后勾兑装瓶ღ✿ღღ◈；王子酒生产工序和茅台一样ღ✿ღღ◈，但基酒存储只有两年ღ✿ღღ◈。其他系列酒情况不明ღ✿ღღ◈，估计也是两年的存储期ღ✿ღღ◈。

　　1935年ღ✿ღღ◈，红军四渡赤水河ღ✿ღღ◈，第三次ღ✿ღღ◈，在茅台镇ღ✿ღღ◈，茅台给红军洗伤口ღ✿ღღ◈、镇痛ღ✿ღღ◈、治病ღ✿ღღ◈，解放茅台镇时ღ✿ღღ◈，周总理一气喝掉25杯茅台酒ღ✿ღღ◈，红军则喝光了镇上所有的茅台ღ✿ღღ◈，军方自此与茅台永世相联ღ✿ღღ◈，周总理说ღ✿ღღ◈：红军长征的胜利也有茅台酒的功劳ღ✿ღღ◈。

　　1998年ღ✿ღღ◈，时任副省长ღ✿ღღ◈，朱总理曾经的侍卫长成元功介绍ღ✿ღღ◈：“总理一生只喝一种酒——茅台酒一个男孩子顶哭另一个男孩子ღ✿ღღ◈，感冒了不吃药ღ✿ღღ◈，喝几杯茅台酒就好了ღ✿ღღ◈。”

　　茅台年份酒的前身】1972年ღ✿ღღ◈，国外政要相继访华ღ✿ღღ◈，茅台酒厂奉命勾兑了“尼克松访华专用酒”ღ✿ღღ◈、“田中角荣访华专用酒”（日本首相）ღ✿ღღ◈、“蓬皮杜访华专用酒”ღ✿ღღ◈，是为年份酒前身ღ✿ღღ◈。

　　1989年ღ✿ღღ◈，季克良向前来视察的副省长和国务院副秘书长汇报工作时ღ✿ღღ◈，提出年份酒的设想尊龙凯时人生就是博官网登录ღ✿ღღ◈，领导当即表态可以搞ღ✿ღღ◈，约十年后ღ✿ღღ◈，茅台年份酒面世ღ✿ღღ◈。

　　1986年ღ✿ღღ◈，时任副总理方毅说ღ✿ღღ◈：“贵州茅台酒质量千万不能下降尊龙凯时人生就是博官网登录ღ✿ღღ◈，千万不能忽视这个质量ღ✿ღღ◈，这是周总理生前一再交代我们的ღ✿ღღ◈。”

　　1997年ღ✿ღღ◈，亚洲金融风暴ღ✿ღღ◈，茅台原有的销售渠道——国有糖酒公司遭遇贷款危机ღ✿ღღ◈，再加上98年山西朔州的假酒案ღ✿ღღ◈，茅台突然从“车水马龙”变成了“门可罗雀”ღ✿ღღ◈，之前“只要有开票的ღ✿ღღ◈、收钱的ღ✿ღღ◈、发货的就行”ღ✿ღღ◈，自此ღ✿ღღ◈，茅台开始组建自己的经销商团队ღ✿ღღ◈，并开始进行广告宣传ღ✿ღღ◈，茅台酒股份销售有限公司就是这时成立的ღ✿ღღ◈。

　　国庆十周年前夕ღ✿ღღ◈，周总理亲自指示设计“茅台酒杯”ღ✿ღღ◈，比如人民大会堂茅台酒杯上的花纹就是周总理提出增加的ღ✿ღღ◈。

　　1993年ღ✿ღღ◈，遵义医学院对员工进行健康普查ღ✿ღღ◈，检察人员年龄在34-54间ღ✿ღღ◈，普遍每天饮用2-3两茅台酒ღ✿ღღ◈，时间超过10年ღ✿ღღ◈，最长者37年ღ✿ღღ◈，检验结果ღ✿ღღ◈，除一人原患肝炎外ღ✿ღღ◈，全部肝脏健康一个男孩子顶哭另一个男孩子ღ✿ღღ◈。

　　茅台酒诱导肝脏产生金属硫蛋白ღ✿ღღ◈，后者对肝脏的星状细胞起了抑制作用ღ✿ღღ◈，星状细胞就不能分离胶离纤维了ღ✿ღღ◈，肝就不会纤维化了ღ✿ღღ◈。

　　历史上ღ✿ღღ◈，最多有超过40家企业学习和仿制茅台酒ღ✿ღღ◈，无一成功ღ✿ღღ◈。最知名的尝试ღ✿ღღ◈，是1975年ღ✿ღღ◈，中科院下达“茅台酒异地实验”项目ღ✿ღღ◈，在遵义市郊组建试验场ღ✿ღღ◈，抽调专家ღ✿ღღ◈、茅台酒厂长ღ✿ღღ◈、技术人员和工人ღ✿ღღ◈，从茅台镇带去高粱ღ✿ღღ◈、酒曲和窖泥尊龙凯时人生就是博官网登录ღ✿ღღ◈，严格按照茅台工艺ღ✿ღღ◈，试验十年后ღ✿ღღ◈，宣布失败ღ✿ღღ◈，该厂更名为贵州珍酒厂ღ✿ღღ◈，名称取自时任副总理的方毅题词“酒中珍品”ღ✿ღღ◈。试验证明ღ✿ღღ◈，茅台酒的酿造三大因素缺一不可ღ✿ღღ◈：茅台镇的微生物环境ღ✿ღღ◈、工艺和原料ღ✿ღღ◈，尤其是第一点ღ✿ღღ◈，不可复制ღ✿ღღ◈。

　　文中提及的任何个股或基金ღ✿ღღ◈，都有腰斩或翻倍的风险ღ✿ღღ◈。坚持独立思考ღ✿ღღ◈，万万不可依赖我的判断或行为作出买入或卖出决策ღ✿ღღ◈。